Was Sie von Bitcoin Futures erwarten können: Experten-Blog

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Vor nur einer Woche öffnete das Chicago Board of Exchange (CBOE) seine Pforten für den Handel mit Bitcoin Futures (XBT) und schloss es mit einem Gewinn von 17% im Januar-Vertrag ab. Sein größerer, stadtübergreifender Konkurrent, die Chicago Mercantile Exchange (CME), hat heute einen eigenen Bitcoin-Futures-Handel aufgelegt. Das war eine ziemlich große Neuigkeit in der Bitcoin-Community, aber viele kratzen sich immer noch am Kopf, um einen Sinn für alles zu bekommen. In dieser Expert Blog-Kolumne versuche ich zu erklären, welche Implikationen diese monumentalen Ereignisse haben.

Lassen Sie uns zuerst einen Schritt zurückgehen und definieren, was ein Futures-Kontrakt ist. Ein Terminkontrakt ist einfach ein Vertrag, um ein Finanzinstrument oder einen anderen Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Sie können durch physische Lieferung der zugrunde liegenden Waren oder in bar ausgeglichen werden.

Mit anderen Worten, eine Partei spekuliert auf den Wertzuwachs des Basiswerts und der andere sichert sich gegen den möglichen Wertverlust des Basiswerts ab. Der Futures-Kontrakt belohnt die Partei, die den zukünftigen Wert des Basiswerts am genauesten prognostiziert.

Sinn machen?

Was bedeutet das für Bitcoin?

Im Fall von Bitcoin würde ein Futures-Kontrakt es zwei Parteien erlauben, zu irgendeinem Zeitpunkt in der Zukunft zu Spekulationen über den Preis von Bitcoin zu kommen.

Der wichtigste Teil der obigen Ausführungen sind die Parteien, die spekulieren oder absichern würden. Futures-Kontrakte sind im Wesentlichen Handelsvereinbarungen für erfahrene Händler und institutionelle Anleger. Durch die Zulassung dieser Kontrakte an einem geregelten Markt haben CBOE und CME diesen Händlern die Türen geöffnet, um am Bitcoin-Spiel teilzunehmen und es indirekt als Anlageklasse zu legitimieren.

Beachten Sie, dass die Fonds, da diese Kontrakte in bar abgewickelt werden, nicht tatsächlich zum Kauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts verwendet werden, sondern nur, um auf deren Preisbewegungen zu spekulieren. Daher verbessert die Einführung des Bitcoin-Futures-Handels nicht unbedingt direkt den Kapitalfluss von Wall Street-Geld in Bitcoin, aber es kann erwartet werden, dass es tangentiale Auswirkungen hat. Zum Beispiel könnte ein Hedgefonds, der aufgrund des Mangels an Hedging-Tools bisher keine Long-Positionen in Bitcoin einging, nun in Betracht ziehen, Bitcoin seinem Fonds zuzuweisen, indem er eine Reihe von Terminkontrakten zum Schutz gegen das Abwärtsrisiko verwendet.

Außerdem sollten Bitcoin-Futures-Kontrakte in der Tat die Preisvolatilität von Bitcoin reduzieren, da die Spekulation den Markt effizienter macht und zu einer besseren Preisfindung führt.Mit einer Verringerung der massiven Preisschwankungen könnte Bitcoin ein vertrauenswürdigeres Zahlungsmittel werden, da die Dauerhaftigkeit seiner kurzfristigen Preisgestaltung seinen Gebrauchswert erhöht - in einfachen Worten, indem es zwei Parteien ermöglicht, in Bitcoin zu handeln, ohne sich darum sorgen zu müssen vor oder nach der Transaktion ein ganz anderer Preis sein.

Außerdem erhält die Öffentlichkeit einen zusätzlichen Einblick in die Erwartungen des kombinierten Marktes hinsichtlich der zukünftigen Leistung von Bitcoin. Während Futures-Märkte in ihrer Vorhersage nicht immer immer korrekt sind, liefern sie wertvolle Daten für Trader und Hodler, die etwas über die aktuelle Marktstimmung erfahren wollen. Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels scheint es, dass die Januar-Verträge (XBT / F8) eine Prämie auf den aktuellen Preis von Bitcoin setzen, nur einen Monat. Genau wie die Futures-Märkte zum ersten Mal geöffnet wurden, sprang der Marktpreis von Bitcoin auf Coinbase innerhalb weniger Minuten von 14 810 auf 16, 171 Dollar, was zeigt, dass die Futures-Preise trotz des geringen Volumens etwas Wirkung zeigen können auf seinem zugrunde liegenden Vermögenswert.

Fall für Manipulation

Trotz des Potenzials für große Vorteile für das Bitcoin-Ökosystem kann es einige Kompromisse geben. Die Bitcoin-Märkte sind im Vergleich zu einem gut regulierten und bewährten Aktienmarkt wie der NYSE-ARCA oder NASDAQ noch unausgereift. Trotz einer scheinbar gesunden Gesamtumlaufmenge von Münzen im Wert von derzeit rund 275 Milliarden Dollar werden die Terminkontrakte an einen gemischten Satz gebunden (CME nennt dies seinen Bitcoin Reference Rate oder BRF), der von einer Handvoll Börsen oder in der Fall von CBOE, nur ein Austausch.

Das Problem ist, dass diese Börsen nur einen Bruchteil der Gesamtumlaufmenge ausmachen. Das 24-Stunden-Bitcoin-Volumen von Gemini machte nur 1,6% des weltweiten Bitcoin-Handels aus. Bei solch geringen Volumina und einem dünnen Orderbuch könnte der Preis von Bitcoin manipuliert werden durch eine Reihe von skrupellosen Tradern, die versuchen, den Markt zu bewegen, um eine vorteilhafte Ausführung bei stark fremdfinanzierten Terminkontrakten zu erhalten. Strategien, die an einer geregelten Börse wie der NASDAQ illegal sind, sind ein faires Spiel auf den Kryptowährungsmärkten. Darüber hinaus erwies sich der Bitcoin-Markt als sensibel für die Berichterstattung in den Medien. Selbst ein einzelner CEO eines weltweit anerkannten Finanzdienstleisters hat bewiesen, dass er den Markt mit nur wenigen Worten bewegt.

Es besteht zwar die Hoffnung, dass der Handel mit Futures die Grundlage für ein stärker reguliertes Handelsumfeld schafft, doch dürfen wir die Motivation der Spekulanten, große Summen Geld zu machen, nicht ignorieren. Wie das Sprichwort sagt, & ldquo; Wo ein Wille ist, gibt es einen Weg & rdquo; und es ist bei einer Reihe von Gelegenheiten auf gut regulierten US-Märkten passiert.

Abschließende Gedanken

Während Bitcoins Absicht war, Parteien zu ermöglichen, "ldquo" zu handeln; ohne durch ein Finanzinstitut zu gehen, & rdquo; Der Segen der Wall Street und der US-Regierung kann ein notwendiges Übel sein, um eine breitere Nutzung, den Schutz der Öffentlichkeit und schließlich mehr Vertrauen durch eine breitere Palette von Investoren zu ermöglichen.Bitcoin-Futures stellen eine frühe Fallstudie dar, die im Erfolgsfall dazu beitragen könnte, den Weg für die Zulassung von ETFs und anderen Anlagevehikeln zu ebnen und das Ökosystem weiter auszubauen. Wenn wir Glück haben, schafft dies einen tugendhaften, sich selbst erhaltenden Kreislauf von Wertschöpfung, Bewusstsein und Wert.

Bio: Arthur Iinuma ist Mitbegründer und Präsident von ISBX, einer führenden Softwareberatungsfirma in Los Angeles. Er war ein ehemaliger FINRA-lizenzierter Händler bei Morgan Stanley und später VP bei UBS. Er ist ein Kryptowährungshändler und ein akkreditierter Angel-Investor. Arthur ist auch ein Mitarbeiter von Forbes.


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