'Siedlung Coin' ist alles über Banken, nicht Blockchain

Warum sollte jemand eine Münze von vier großen Banken ausführen wollen, die 2008 ausgelöscht wurden?

Das ist eine Frage, die viele nach UBS, der Deutschen Bank, Santander, BNY Mellon und ICAP angekündigt haben, die letzte Woche angekündigt haben, dass sie sich mit dem Blockchain-Entwickler Clearmatics zusammengeschlossen haben, um eine neue digitale Währung zu schaffen. In einer gemeinsamen Pressemitteilung sagte das neue Konsortium, dass die "Utility Settlement Coin" verwendet werden würde, um Finanzmarktgeschäfte auf einer Blockkette zu klären und zu besetzen.

Aus der Pressemitteilung ist hier Clearmatics CEO, Robert Sams:

"Cash ist ein Bein für fast jeden Handel, so dass dieses Projekt der Schlüssel zur Erschließung der Vorteile ist, die die Branche von der verteilten Automatisierungstechnik im Clearing, Siedlungs- und Sicherheitenmanagement. "

Diese Erklärung ist weniger als klar, also lass mich übersetzen. Das Konsortium zielt darauf ab, die Zentralbankabwicklungsprozesse zu beschleunigen und die Notwendigkeit zu reduzieren, dass die Banken kostspielige Sicherheiten aufrechterhalten müssen, um kurzfristige Liquiditätsbedürfnisse in realen Währungen zu erreichen, so dass die Banken die Handelshäufigkeit erhöhen und das Kapital besser nutzen können.

Anstatt zu warten, um reale Währung über eine Zentralbank-Echtzeit-Brutto-Abwicklung (RTGS) -Systeme zu erhalten, können Banken einfach Utilities Settlement Coins ausgeben, um ihre Verpflichtungen zu erfüllen und den Handel weiterzuführen.

Natürlich, wie Hyman Minsky sagte: "Jeder kann eine Währung schaffen, das Problem ist, dass andere es akzeptieren."

Nicht so ehrgeizig

Warum würden andere Marktteilnehmer ein Münze in die Existenz von einer großen Bank in der endgültigen Abwicklung einer Verpflichtung in realen Währung? Nun, das wären sie natürlich nicht, es sei denn, die Münze wurde ausgegeben und von einer Zentralbank zurückgehalten.

So verkündet das Konsortium, dass die neue Münze CENTRAL BANK Geld sein wird.

Hyder Jaffrey, Leiter der strategischen Investition und FinTech Innovation bei UBS Investment Bank, sagte:

"Digitales Bargeld ist ein Kernbestandteil eines zukünftigen Finanzmarktgewebes, der auf Blockchain-Technologien basiert. Es werden mehrere digitale Cash-Modelle erforscht die Straße Die Utility Settlement Coin konzentriert sich auf die Erleichterung von

ein neues Modell für die digitale Zentralbank Bargeld . " Aber welche Zentralbank? Könnte dies die Gründung einer internationalen digitalen Clearing-Union bedeuten, wobei eine digitale internationale Abwicklungswährung unabhängig von jedem Land ist, den US-Dollar ersetzt und die globalen Ambitionen des IWR des IWF enthauptet? Könnte die Utilities Settlement Coin Keynes 'Bancor werden, in einer Form, von der er niemals geträumt hat?

Obwohl die Tatsache, dass diese neue internationale Siedlungswährung in einer privaten Blockkette, die im Besitz eines Konsortiums von großen Banken ist, einheimisch sein würde, könnte uns eine Denkanstöße geben. UBS, Deutsche Bank, Santander und BNY Mellon werden effektiv zur Zentralbank der Welt.

Leider ist dieses Schema nicht so ehrgeizig.

In der Pressemitteilung begraben ist dies:

"USC ist eine Reihe von Barmitteln, mit einer Version für jede der wichtigsten Währungen (USD, EUR, GBP, CHF, etc.) und USC ist bei Parität umwandelbar mit einer Bankeinlage in der entsprechenden Währung USC ist voll von Bargeldvermögen, das an einer Zentralbank gehalten wird, getragen. Die Auszahlung eines USC wird seine gepaarte Realwährungsumfrage ausgeben. "

Also würde es keine einzige globale Utilities Settlement Coin geben , aber mehrere Münzen. Jede reale Welt würde eine eigene Utilities Settlement Coin haben, mit der es um austauschbar wäre.

Banken würden bei den Zentralbanken eine reale Währung anlegen und eine entsprechende Menge an Dienstleistungsabrechnungsmünzen für diese Währung erstellen.

Auf Wiedersehen, Bankreserven; Hallo, Dienstprogramme Siedlungsmünze.

Der Backstop

Aber das ersetzt einfach einen elektronischen Reserve-Asset mit einem anderen. Also, was ist der Punkt? Hier kommt die Blockkette zustande.

Bankreserven können nicht für die Abrechnung auf einer erlaubten Blockkette verwendet werden: sie können nur für die Abrechnung über ein Zentralbank-RTGS-System verwendet werden. Im Gegensatz dazu würden unsere Utilities Settlement Münzen - wir davon ausgehen - für die Abwicklung auf eine erlaubte Blockkette verwendet werden, die gemeinsam im Besitz und verwaltet vom Konsortium. Ein privates Abwicklungssystem für reale Währungen, das von Zentralbanken effektiv zurückgehalten wird.

Nun, warum sollte diese Anordnung für ein Bündel von Banken interessant sein? Welche Vorteile würde sie über bestehende Zentralbank-RTGS-Systeme geben?

Der erste Vorteil ist Geschwindigkeit. Da Zentralbank-RTGS-Systeme doppelte Buchführung verwenden, ist die Abrechnung sofort möglich, kein Blockchain-Verifizierungsprotokoll könnte möglicherweise mit der Geschwindigkeit eines Zentralbank-RTGS-Systems übereinstimmen, in dem sowohl Sende- als auch Empfangsbanken Konten haben. Aber RTGS-Systeme sind nur der Kern der Siedlungsprozesse, die Tage in Anspruch nehmen können.

Es gibt ein Erbe von Verzögerungen von den Tagen an, als die Prozesse manuell intensiv waren und Banken und Makler Interesse an Geld sammeln konnten, das in Clearing saß. Jetzt brauchen sie nicht mehr eine Armee von Angestellten, um Siedlungen zu verarbeiten, und in diesen Tagen von negativen Zinssätzen, Clearing Verzögerungen sind eher zu kostet sie Geld. Kein Wunder, dass sie die Dinge beschleunigen wollen.

Allerdings wird eine branchenübergreifende Einigung über den Umzug zur Gleichtagsabwicklung wie das Ziehen der Zähne (auch die Umstellung auf T + 2 hat Jahre in Anspruch genommen). So sieht es aus wie unsere Konsortialbanken wollen die Dinge in die eigenen Hände nehmen. Blockchain gibt ihnen eine technische Ausrede, um die bestehenden moribund Prozesse zu umgehen.

Es gibt auch einen anderen Grund. Reserven und Sicherheiten sind niedrig verzinsliche Vermögenswerte, die Bankbilanzen verstoßen. Banken würden gern ein Mittel zur Beilegung finden, ohne die Sicherheiten bei den Zentralbanken verpfänden zu müssen.In der Tat, idealerweise möchten sie nicht, um Zentralbankgeld überhaupt zu verwenden.

So, obwohl die Dienstleistungsabrechnungsmünzen von den Zentralbanken zurückgestoppt würden, sobald die Mehrheit der Banken einverstanden war, die Dienstleistungsabwicklungsmünzen zu akzeptieren (aka trat dem Konsortium zu), könnten die Banken einfach auf Zentralbankgeld verzichten.

Wie Matt Irvine bei Bloomberg darauf hinweist:

"Aber für viele Zwecke - zum Beispiel nur noch mehr Transaktionen mit anderen Banken - die Pseudo-Dollar sind genauso gut wie Dollar.Wenn sich jede Bank damit anmeldet, dann können sie ausgehen und mehr Wertpapiere mit ihren Pseudo-Dollar kaufen und müssen selten mit der Fed kümmern. "

Bis dahin begann alles falsch zu gehen, als die Banken wieder die Fed die Unterstützung beanspruchten.

Immerhin sind das Zentralbankmünzen, nicht wahr? Und bis dahin gäbe es noch mehr von ihnen als Guthaben, die sie unterstützen. So entwickelt sich das gebrochene Reservebankgeschäft.

Also, das ist nicht grundsätzlich eine Geschichte von cooler Blockchain-Technologie, die alte knarrende Zentralbankprozesse ersetzt. Nein, es ist eine Geschichte von Banken, die versuchen, die Kapital- und Liquiditätsregulierung zu umgehen, die darauf abzielen, Marktgefrieren und Rettungspakete zu verhindern, wie sie 2008 passiert sind.

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